Alavancagem e Desempenho Financeiro: Uma Análise Comparativa

Karina Veroneze Vieira, Thaís Cristina de Souza Nogueira, Matheus da Cunha Moreira, Gabriela Zanetti Costa, David Ferreira Lopes Santos

Resumo


Esse estudo tem como finalidade analisar a relação entre alavancagem financeira e operacional no desempenho financeiro das empresas Fibria e Ferbasa no período de 2000 a 2011. O interesse da pesquisa reside na ausência de estudos empíricos no Brasil que associem os resultados alcançados por meio de recursos fixos com o resultado das empresas. Para tanto, utiliza-se duas empresas com características diferentes que permitem maior compreensão dos efeitos de alavancagem. Foram utilizadas regressões com dados em painel para analisar o relacionamento proposto. Os resultados da pesquisa sinalizam que as empresas utilizaram de forma distinta os recursos fixos, sendo que apenas a alavancagem financeira apresentou influência no desempenho, apesar das restrições de ajuste do modelo. Observou-se, ainda, que as empresas não conseguiram alavancar os resultados financeiros o que sinaliza que a rentabilidade dos ativos é inferior ao custo de captação dos recursos. As diferenças entre as empresas apontam para a Ferbasa com uma gestão mais consistente e resultados financeiros superiores.


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