Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) e índices de rentabilidade: um estudo em empresas do setor de energia elétrica brasileiro
Resumo
Nos últimos anos, o debate sobre sustentabilidade e rentabilidade empresarial tem ganhado destaque na esfera empresarial e na sociedade em geral. O estudo tem como objetivo investigar a influência da inclusão das empresas de energia elétrica na carteira do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) sobre seus índices de rentabilidade. Para isso, utilizou-se uma pesquisa aplicada, descritiva e quantitativa, utilizando procedimentos bibliográficos e documentais. A amostra consistiu em 47 empresas do setor de energia elétrica listadas na B3 que estiveram ativas na Comissão de Valores Mobiliários durante o período mencionado. Os dados do ISE foram coletados do site da B3 e os dos índices de rentabilidade na base de dados Economática®, sendo analisados através de regressões com o software Stata. Os resultados mostram que a inclusão das empresas do setor de energia elétrica na carteira do ISE teve uma influência positiva em sua rentabilidade, conforme evidenciado pelos índices de Retorno sobre o Investimento (ROI) e Retorno sobre o Ativo (ROA). No entanto, em relação ao Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE), foi observado uma influência negativa. Isso indica que fazer parte do ISE não melhorou a rentabilidade das empresas em relação aos recursos investidos pelos acionistas.Referências
ARRUDA, L. R. M. P. Desempenho financeiro: um estudo sobre a influência da participação de empresas de energia elétrica no índice de sustentabilidade empresarial da B3. (Trabalho de Conclusão de Curso de Graduação). Instituto Federal da Paraíba, João Pessoa, 2020.
ASSAF NETO, A. Finanças Corporativas e Valor. 5. ed. São Paulo: Atlas, 2010.
BRASIL BOLSA BALCÃO. Diretrizes do Índice de Sustentabilidade Empresarial. 2022. Disponível em: https://iseb3-site.s3.amazonaws.com/ISE_B3_Diretrizes_12092022.pdf. Acesso em: 21, mar. 2023.
BRASIL BOLSA BALCÃO. Metodologia do Índice de Sustentabilidade Empresarial. 2022. Disponível em: https://www.b3.com.br/data/files/84/87/4F/8B/06722810C493CD08AC094 EA8/ISE%20B3_Metodologia%2021jul2022.pdf. Acesso em: 02 fev. 2023.
BRUNI, A. L. Avaliação de Investimentos, 3. Ed. São Paulo: Atlas, 2018.
CHEIN, F. Introdução aos modelos de regressão linear: um passo inicial para compreensão da econometria como uma ferramenta de avaliação de políticas públicas. Brasília: Enap, 76 p. : il. C5157i, 2019.
COELHO, F. Q.; OTT, E.; PIRES, C. B.; ALVES, T. W. Uma Análise dos Fatores Diferenciadores na Divulgação de Informações Voluntárias sobre o Meio Ambiente. Contabilidade Vista & Revista, [S. l.], v. 24, n. 1, p. 112-130, 2014.
DIAS, E. A.; BARROS, L. A. Sustentabilidade empresarial e retorno ao acionista: um estudo sobre o ISE. In: Encontro da ANPAD, XXXII, 2008, Rio de Janeiro. Anais... Rio de Janeiro: ANPAD, 2008.
EIDT, E. C.; COLTRE, S. M.; MELLO, G. R. Perfil das empresas pertencentes ao Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE). Caderno Profissional de Administração da UNIMEP, v. 8, n. 1, p. 127-147, 2018.
FERREIRA, J. C. et al. Análise do desempenho econômico-financeiro das empresas participantes e não participantes da carteira ISE – Índice de Sustentabilidade Empresarial. Revista de Contabilidade do Mestrado em Ciências Contábeis da UERJ, v. 26, n. 1, p. 78-96, 2021.
FONTELLES, M. J. et al. Metodologia da pesquisa científica: diretrizes para elaboração de um projeto de pesquisa. Revista Paraense de Medicina [on-line], v. 23, n. 2, s/p., 2009.
FRAGA, M. O. et al. Índice de sustentabilidade empresarial e desempenho econômico-financeiro: estudo do setor brasileiro de energia elétrica. Revista de Administração, Contabilidade e Economia da Fundace, v. 12, n. 3, 2021.
GARCIA, O. Análise de indicadores de desempenho das empresas listadas no índice de sustentabilidade empresarial em relação às empresas listadas na B3. (Monografia de Especialização). Universidade Tecnológica Federal do Paraná, Pato Branco, 2019.
GIACOMIN, J.; OTT, E.; GRANDO, T. Estudo sobre variáveis determinantes do nível de divulgação de informações voluntárias ambientais. Revista de Gestão Ambiental e Sustentabilidade, São Paulo, v. 7, n. 1, p. 97-115, mar. 2018.
GIL, A. C. Como elaborar projetos de pesquisa. 4. ed. São Paulo: Atlas, 2002.
GITMAN, L. J. Princípios de administração financeira. 10. ed. São Paulo: PAW, 2006.
GUBIANI, C. A.; SANTOS, V.; BEUREN, I. M. Disclosure ambiental das empresas de energia elétrica listadas no Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE). Sociedade, Contabilidade e Gestão, Rio de Janeiro, v. 7, n. 2, p. 1-17, jul/dez. 2012.
GURGEL, D. M. P. Inovação, sustentabilidade e desempenho econômico-financeiro: uma análise das empresas persistentemente listadas no prêmio Valor Inovação Brasil e no ISE. (Dissertação de Mestrado). Pós-Graduação em Administração e Controladoria, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza, 2021.
HENRIQUE, M. R.; PEREIRA, A. C. P.; MEZASHI, G. K. N.; GOMES, G. S.; SAPORITO, A. Análise da relação entre rentabilidade e os investimentos socioambientais das empresas listadas no índice de sustentabilidade empresarial da [B]³ DE 2016 A 2020. Revista Gestão Empresarial – RGE, Três Lagoas, v. 9, n. 1, p. (1-27), jan/jun. 2022.
ISE B3. O que é o ISE B3. 2019. Disponível em: http://iseb3.com.br/o-que-e-o-ise. Acesso em: 20, fev. 2023.
JANISZEWSKI, V. J. et al. Relação da Teoria da Sinalização com o Desempenho das Empresas a partir dos seus Indicadores de Performance de Divulgação Voluntária. Revista de Contabilidade e Controladoria, Curitiba, v. 9, n. 2, p. (93-108), mai/ago. 2017.
KOETZ, C. I.; SANTOS, C. P.; KOPSCHINA, L. C. Y. A sinalização da qualidade nos serviços. REGE Revista de Gestão, São Paulo/SP, v.16, n. 3, p. (81-97), jul-set. 2009.
LEWAR, M. V. N.; TOKAN, M. G. M.; RANGGA, Y. D. P. Kinerja Keuangan pada Kantor Pusat KSP Kopdit Pintu Air Rotat Ditinjau dari ROI, ROA dan ROE. Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS), v. 4, n. 4, p. 1342-1351, 2023.
LUZIO, E. Finanças Corporativas: teoria e prática. 2ed. São Paulo: Cengage Learnin; Rio de Janeiro: Editora Senac, 2015.
MARTINS, E.; MIRANDA, G. J.; DINIZ, J. A. Análise avançada das Demonstrações Contábeis – Uma Abordagem Crítica. São Paulo: Atlas, 2012.
MELLO, C. G. G.; HOLLNAGEL, H. C.; CEI, N. G. Evidenciação Ambiental Segundo a NBC T 15: Uma Análise em quatro empresas do setor de Energia Elétrica de 2006 a 2014. Redeca, São Paulo, v.3, n.2, p. 93-109, dez., 2016.
MONTEIRO, A. A. F; SANTOS, T. R; SANTOS, G. C. Índice de sustentabilidade empresarial (ise) e desempenho econômico-financeiro nas empresas da bB3. RAGC, v. 8, n. 38, p. 1-16, 2020.
NOSSA, V. Disclosure ambiental: uma análise do conteúdo dos relatórios ambientais de empresas do setor de papel e celulose em nível internacional. (Tese de Doutorado). Universidade de São Paulo, 2002.
OLIVEIRA, et al. Indicadores de desempenho e valor de mercado: uma análise nas empresas listadas na BMFBOVESPA. Revista Ambiente Contábil, v. 9, n. 2, p. 240-258, 2017.
PEREIRA, A. C. P.; MEZASHI, G. K. N.; GOMES, G. S. Análise da relação entre rentabilidade e os investimentos socioambientais das empresas listadas no índice de sustentabilidade empresarial da [b]³ de 2016 a 2020. (Trabalho de Conclusão de Curso). Strong Business School, Santo André, 2021.
PIMENTEL, M. S. et al. Índice de sustentabilidade empresarial: uma análise acerca da evidenciação do passivo ambiental. Revista Ambiente Contábil, v. 10, n. 1, p. 104-120, 2018.
PRODANOV, C. C.; FREITAS, E. C. de. Metodologia do trabalho científico: métodos e técnicas da pesquisa e do trabalho acadêmico. 2. Ed. Novo Hamburgo: Feevale, 2013.
ROSA, F. S. et al. Gestão da evidenciação ambiental: um estudo sobre as potencialidades e oportunidades do tema. Engenharia Sanitária e Ambiental, v. 16, p. 157-166, 2011.
SANTOS, A. L. et al. Qualidade da informação ambiental versus rentabilidade de empresas do setor elétrico listadas no ISE. RACE - Revista de Administração, Contabilidade e Economia, v. 19, n. 3, p. 537-566, 2020.
SCALDINI, J. M. A.; LIBONATI, J. Sustentabilidade e Desempenho: Uma Comparação do Desempenho das Empresas Pertencentes e Não Pertencentes ao Índice de Sustentabilidade Empresarial. In: Anais do Congresso Brasileiro de Custos-ABC. Nov. 2021. Disponível em: https://anaiscbc.abcustos.org.br/anais/article/view/4910. Acesso em: 17 jul. 2023.
SILVA, J. T. B.; BUENO, G. Análise dos indicadores de rentabilidade e liquidez da Petrobras entre 2015 e 2020. Centro Universitário UNIFAFIBE, 2021.
SILVA, V. M.; LUCENA, W. G. L. Contabilidade ambiental: análise da participação no índice de sustentabilidade empresarial (ISE) e a rentabilidade das empresas listadas na [B] 3. Revista Gestão & Tecnologia, Pedro Leopoldo, v. 19, n. 2, p. 109-125, abr./jun., 2019.
TREVISOL NETO, O. Métodos e Técnicas de Pesquisa [E-book]. Chapecó: Argos, 2017.
VIEIRA, S. R. Uma nova perspectiva do ensino da estatística descritiva no ensino médio com programação em Python. (Trabalho de Conclusão do Curso). Instituto Federal de Goiás (IFG), Goiânia, v658n. 2023.
ZANELLA, L. C. H. Metodologia de pesquisa. 2. ed. Florianópolis: Departamento de Ciências da Administração, Universidade Federal de Santa Catarina, 2013.
